Цена газа для Белоруссии на 2020 год составляла $127 за 1 тыс. куб. м. После заключения соглашения поступили комментарии Минэнерго Белоруссии о цене на газ. Согласованный уровень цен на 2021 год остается практически таким же, каким был в 2020 г.

Согласно последней отчетности «Газпрома» за III квартал 2020 г., уровень прокачки странам СНГ упал с 8 млрд куб. м в III квартале 2019 г. до 6,4 млрд. куб. м. Поставки постсоветским республикам пострадали из-за снижения закупок газа Украиной. Заключение контракта с Белоруссией поможет поддержать уровень прокачки в направлении стран бывшего СССР. Стратегически для «Газпрома» данное соглашение незначительно: около 75% выручки компания получает с европейских поставок. Общий объем прокачки в Европу прогнозируется на уровне 170 млрд куб. м в 2020 г.

Семченков Иван
ГК «Финам»

«Газпром» активно развивает поставки газа в страны Азиатско-тихоокеанского региона. Большинство стратегических проектов компании находится на Дальнем Востоке, поскольку рост потребления газа в данном регионе будет расти выше мировых за счет Китая и Индии. На Европейском направлении у компании также несколько стратегических проектов, например, терминал по переработке газа в Усть-Луге и «Северный поток-2». Однако стоит отметить, что потребление газа в Европейском регионе будет незначительно сокращаться в 2019-2025 гг.
           

Акции «Газпрома» на этой неделе показали коррекционное движение вниз. После падения в понедельник почти на 5,3%, в последующие торговые сессии бумаги компании отрастали в цене. В то же время в последние две торговые сессии бумаги находились под давлением на негативном новостном фоне.

Палата представителей и сенат США одобрил оборонный бюджет на следующий год, в котором вновь оказались прописаны санкции против «Северного поток — 2». Хотя президент Трамп наложил вето на документ, но сенат может отменить президентское вето. Голосование по этому вопросу в палате представителей пройдет 28 декабря. На этом фоне повышенная волатильность акций компании на следующей неделе может сохраниться. Но в целом активность торгов на следующей неделе ожидается невысокой.

Беденков Дмитрий
ИК «РУСС-ИНВЕСТ»

Очередные санкции против газопровода «Северный поток 2» способны осложнить реализацию проекта, но и Россия, и Европа заинтересованы в его завершении. Такое заявление было сделано в Кремле.

На новостях об очередных возможных препятствиях реализации главного проекта акции «Газпрома» вчера находились под давлением. Тем не менее, мы в базовом сценарии полагаем, что проект будет реализован и ждем 15 января. На эту дату запланирована укладка труб в датских водах. Сухопутная часть проекта завершена, осталось проложить 160 км труб.

Промсвязьбанк

Правление Газпрома считает возможным за 2020 г. выплатить 40% скорректированной прибыли

Правление Газпрома по результатам 2020 года считает возможным выплатить 40% скорректированной чистой прибыли в полном соответствии с дивидендной политикой, сообщил в интервью корпоративному журналу Газпром CFO компании Фамил Садыгов.

Мы положительно оцениваем эту новость, которая говорит о том, что Газпром намерен следовать дивидендной политике, соответственно, на будущий год направить на выплату акционерам уже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. При этом отметим, что превышение долговой нагрузкой ковенанты в 2,5х по чистому долгу/EBITDA в расчет не берется. Это было одним из факторов риска уменьшения дивидендов за 2020 г. В целом, дивиденды за 2020 г. будут невысокими, учитывая тяжелую ситуацию в мире: по нашей оценке, порядка 8 руб./акцию, что дает доходность 3,8%. Также Газпром сообщил о том, что EBITDA в 2020 г. ожидается в размере 1,3 трлн руб. (ожидаемо), а в 2021 г. прогнозируется ее рост на 50% — т.е. до уровня 2018 г. Комментарии менеджмента Газпрома в целом довольно оптимистичны, а новость о том, что с 15 января может возобновиться достройка Северного потока-2 в датских водах окажут дополнительную поддержку бумагам Газпрома. Мы рекомендуем акции к покупке с таргетом в 251 руб. (+21%).

Газпром — телеконференция с топ-менеджментом: основные моменты

В ходе телеконференции Газпром представил в целом благоприятный прогноз на 2021, ожидая что улучшение макроэкономической конъюнктуры (в бюджет закладывается рост экспорта в Европу на 7% г/г, средней экспортной цены в Европу на 36% г/г) и продолжающаяся программа оптимизации приведут к более сильным финансовым результатам в 2021 (выручка от реализации газа, согласно прогнозам заложенным в бюджет, вырастет на 803 млрд руб. г/г, чистый операционный денежный поток на 557 млрд руб. г/г).

Газпром подтвердил свой план выплатить дивиденды в объеме не менее 40% от чистой прибыли за 2020 по МСФО, отметив, что превышение порогового уровня 2.5x по соотношению чистый долг/EBITDA не будет использоваться как формальное оправдание для отступления от дивидендной политики. Данное решение мы оцениваем положительно, но полагаем, что оно в целом ожидалось рынком (мы ожидаем DPS за 2020 на уровне 7.8 руб. на акцию с доходностью 3.7%).

Хотя Газпром торгуется на уровне 5.5x по мультипликатору EV/EBITDA 2021, то есть с премией 40% к историческому двухлетнему среднему значению, мы по-прежнему считаем текущие уровни привлекательными для долгосрочного инвестирования, отмечая значительный потенциал роста газового рынка (что хорошо вписывается в мировую климатическую повестку), отличные перспективы компании на китайском рынке и

( Читать дальше )

Проект «Северный поток — 2» будет закончен, осталось около 165 км — Путин

Президент РФ Владимир Путин выразил уверенность в том, что проект строительства газопровода «Северный поток — 2» будет завершен. Проект является экономически выгодным для Европы, в частности, для Германии. Об этом глава государства заявил во время ежегодной пресс-конференции. «Осталось там 160 км, если считать в однониточном исполнении, на обе нитки — 165 (км) что ли. Все, он практически завершен. Я думаю, что мы работу закончим», — сказал Путин. Строительство «Северного потока — 2» в водах Германии возобновилось 11 декабря после почти годичной остановки.

Акции Газпрома, которые демонстрируют восходящую динамику последние несколько дней, на новостях о возобновлении работ по укладке труб для финализации Северного потока-2 и подъема цен на газ, получили вчера дополнительный импульс. В итоге день завершили ростом бумаг более чем на 3% на МосБирже. Мы считаем, что эти два ключевых фактора (высокие цены на газ + достройка Северного потока-2) будут способствовать дальнейшему росту бумаг Газпрома. По нашим оценкам, акции обладают потенциалом для роста в 21%, целевой уровень 258 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Возобновляется стройка «Северного потока 2» — 2,6 км в исключительных водах Германии

Трубоукладочное судно «Фортуна» вечером в четверг пришло в район достройки магистрали «Северный поток 2» примерно в 70 км от выхода трубы на германский берег, свидетельствуют данные международной системы позиционирования морских судов. «Фортуну» сопровождают суда снабжения «Катунь» и «Балтийский исследователь». В пресс-службе компании Nord Stream 2 AG «Интерфаксу» заявили: «Nord Stream 2 подтверждает возобновление трубоукладки, запланированное на 11 декабря, 2020 г., как отмечено в извещении мореплавателям Государственного управления водными путями и судоходством Штральзунда, ФРГ».

Новость о возобновлении укладки труб обусловила скачок акций Газпрома в пятницу на МосБирже более, чем на 3%. Впервые за 5 мес. стоимость бумаги превысила 200 рублей. Мы считаем данную новость положительной, так как Северный поток-2 готов на 94%, но работы по укладке труб на последнем участке постоянно стопорились. На фоне подвижек в области достраивания ключевого проекта Газпрома ожидаем дальнейшего роста бумаг компании.

Промсвязьбанк

Газпром возобновил строительство трубопровода Северный поток — 2 

11 декабря трубоукладочное судно Фортуна прибыло на место достройки немецкого участка газопровода Северный поток-2 протяженностью 2.6 км. Как сообщает Интерфакс, оператор проекта Nord Stream 2 AG подтвердил возобновление трубоукладки. Напомним, судоходные власти Германии разрешили завершить строительство двух ниток Северного потока-2 в Балтийском море с 5 по 31 декабря. На данный момент остается достроить около 150 км трубопровода, из которых 147 км находятся в водах Дании.

Мы считаем новость умеренно позитивной для компании с точки зрения восприятия. Тем не менее давление американских санкций на проект остается сильным, и мы будем ждать дальнейших новостей по ходу строительства трубопровода.

Атон

Инвесторов интересует, когда «Газпром» закончит строительство «Северного потока-2» — газопровода из России в Европу через Балтийское море. Особенно важно, как окончание строительства скажется на акциях компании. Эксперты обсудили перспективы развития проекта на онлайн-конференции Finam.ru «Нефтегазовый рынок — худшее позади?».

Иван Семченков, аналитик «ФИНАМ», ожидает, что из-за зимы строительство проекта отсрочат. Эксперт подчеркивает, что уже проложили 95% трубопровода и всю прибыль от проекта получит «Газпром». Но в среднесрочной перспективе аналитик не видит сильного потенциала в акциях «Газпрома», из-за большой долговой нагрузки. Кроме того, все еще продолжаются судебные тяжбы. Эксперт рекомендует подождать до ввода в эксплуатацию основных инвестиционных проектов компании и пока обратить внимание на «Новатэк».

«Завершение строительства уже несколько лет закладывается в стоимость акций „Газпрома“, поэтому по факту данного события вряд ли будет резкий рост в акциях», присоединяется к обсуждению

( Читать дальше )

Газпром подписал новый долгосрочный контракт с OMV    

Газпром 1 декабря начал поставки газа на основании нового долгосрочного контракта на поставки в Германию, подписанного с OMV в конце октября. По данным Коммерсанта, условия контракта могут предполагать поставки 6 млрд куб. м в год в течение 15 лет. Таким образом, OMV, по сути, станет трейдером газа российской компании в Германии.

Подробностей о контракте известно не много, однако он может стать шагом на пути к соблюдению требований европейской газовой директивы после завершения строительства Северного потока-2, согласно которой Газпром может использовать только 50% мощности трубопровода, а остальные мощности должны быть предоставлены независимым сторонам.

Атон